兩性共同堅持描述：：【重磅】五大銀行理財子公司高管共議銀行理財機遇與挑戰 經濟觀察網 記者 胡艷明 自首批銀行理財子公司成立，2019年也被稱為理財子公司元年。目前已成立的理財子公司發展情況如何？待開業的理財子公司在籌備什么？ 在11月2日中國財富管理50人論壇2019第七屆年會上，工銀理財總裁、董事會執行董事唐凌云、建信理財董事長劉興華、光大理財董事長張旭陽三家理財子公司負責人，以及郵儲銀行資產管理部總經理步艷紅、興業銀行資產管理部總經理顧衛平兩家獲批待開業的銀行資管業務負責人同臺演講，共同探討對銀行理財凈值化轉型、理財子公司發展機遇與責任的思考。 國有大行中，工、農、中、建、交的理財子公司均已獲批開業。劉興華提到，建信理財公司6月3號在深圳開業，至今大概發行的產品有80億左右，從11月開始，約有8支新產品在陸續發行，建信理財的產品框架和產品的貨架越來越豐富，貫徹資管新規、理財新規探索的步伐越來越加快。 光大理財公司9月26號在青島開業。張旭陽表示，經過一段時間籌備準備，光大理財公司在人員招聘、系統構造方面取得了較快進展，會在下個月發行理財子公司第一款養老主題的理財產品。 自5月29日公告獲準籌建理財子公司——“中郵理財有限責任公司“，郵儲銀行資產管理部總經理步艷紅透露，郵儲銀行也在積極地籌備開業，預計年內會正式掛牌成立。 唐凌云：面臨五大機遇 將從六方面布局迎接挑戰 站在理財子公司成立元年這一新的歷史起點，唐凌云認為銀行理財面臨著五大機遇。 第一，把握資本市場趨勢，提升多元化投資能力。從海外的經驗來看，國外銀行系資管機構在權益類自查的配置上遠遠超過國內銀行水平。一方面我國資本市場的發展需要更廣泛、更多元化的投資者基礎。另一方面，我國銀行理財在權益類資產的配置上，還有著非常大的提升空間。 第二，把握金融業對外開放的趨勢，提升銀行理財的國際競爭力。未來外資資管機構將加速進入中國，銀行理財應該抓住金融擴大開放的歷史機遇，一方面主動走出去，加快投資端的國際化、多元化布局。另一方面，也應該積極地引進來，通過并購、合資等多種方式，探索與外資合作的模式，努力成長為國際領先的資管機構。 第三，把握金融科技發展的趨勢，探索科技賦能，助力銀行理財快速發展。 四，把握商業化養老市場崛起的趨勢，推動銀行理財更好地服務養老需求。當前，我國養老金的三大支柱呈現基本養老保障不足，比例較低。企業年金參差不齊，差異懸殊。第三支柱養老金尚屬起步階段，潛力巨大。第三支柱可自愿參保，由市場主體運營，具有激勵性強，透明度高，靈活性好等優點。 第三支柱將成為我國養老金體系中最重要的組成部分。銀行渠道也是養老理財最重要的流量入口，銀行可以依托各經營業務積累的大量的代發養老金，代發工資之類的客戶資源，為客戶定制一站式綜合養老服務，提供良好的運營基礎。 銀行理財公司也應該抓住養老保險市場的發展機遇，推動銀行理財產品納入養老保險第三支柱，有報道說是我們基本養老這塊大概是占20%左右，也就是說考慮到部分的企業年金，可能第三支柱的養老的市場潛力，應該是有70%-80%的空間。 第五，把握資管市場發展趨勢，發揮銀行理財的優勢稟賦。 工銀理財作為首家獲批成立的銀行理財公司。將主要從組織架構、投研體系、金融科技、風險管理、產品設計、營銷渠道6個方面積極進取，迎接挑戰。 第一，在組織架構上，工銀理財主要定位于工商銀行的全行產品中心，輕資本運作中心以及客服經營的穩定器，集中發行和管理全行新規理財產品與集團其他公司和資管機構，利用牌照的特色實現差異化定位。 第二，在投研體系方面，工銀理財的目標打造全能的投研能力和統一的風險管控能力。 第三，在金融科技方面，我們將秉承子公司萬億級資產業務處理投研及風控處理的中心，探索數字化技術，尋求智能化發展。 第四，在風險管理方面，在總體思路上，理財子公司與母行風險管理框架統一，傳承母行全面的風險管理優勢，同時實行獨立的風險管理。 第五，在產品設計方面。將依托母行豐富的客戶資源，綜合化經營優勢和全球化的布局。 第六，在營銷渠道方面，要聯動母行全渠道、全條線拓展機構互聯網和三方銷售。 劉興華：不承諾剛性兌付 理財子公司做到五個把握 第一，理財公司成功的第一要義，就是不承諾任何剛性兌付。原來的剛性兌付是理財公司存在的最大問題，作為理財公司要打造自己投資能力，為客戶創造價值，為社會付諸能量。 第二，理財公司務必深耕非標股權、債權市場，支持中國實體經濟。理財公司跟其他資管公司最大的不同就是非標資產的能力，這一點上，既然國家賦予了你這部分職責，就把這部分職責做好，就是支持中國的實體經濟。如果不支持中國的實體經濟，理財公司沒有存在的價值。 第三，理財公司是各類金融市場繁榮的生力軍。理財公司投資標準化的資產，各類金融市場上，都會有理財的聲音。金融市場的繁榮，理財公司是責無旁貸地承擔這部分責任。 第四，理財公司主要為大眾理財，兼具為高凈值人群理財。理財的客戶是最為廣泛的，起點銷售為1塊錢，每一個人都有能力買理財。為中國老百姓理財，是我們最大的客戶群體。我們也為中國高凈值人群理財，這部分人也是股權類融資的一個重要客群。 第五，理財公司要與各類的金融機構、各類資管類機構共建資管生態，共享價值創造。我們一直強調的，理財公司不能獨存，理財公司的價值也不能獨享。 張旭陽：資產管理機構應該從投資者角度出發設計、管理產品 數字化背景下的資產管理和財富管理融合，下一步銀行理財公司作為一個相對獨特的資產管理機構，應該如何選擇自己的路徑。第一，整個行業被數字化驅動。第二，整個資產管理行業面臨的生態上的變化。隨著人均壽命的延長，投資者的投資視野也會延長。 隨著金融科技的發展，金融服務是隨地、隨時、隨人、隨需，這種服務是如影隨形。金融投資者的投資偏好與場景密切綁定。資產管理機構應該從投資者角度出發設計自己的產品，去管理自己的產品。以及數據不斷地豐富，使這種可能性成為一種可能。 第一，計算能力提升，使得行業能夠為大眾投資者提供相對個性化的投資顧問咨詢和個性化的資產配置方案。第二，人工智能重新定義“以人為本”，使得世界更加立體、更加鮮活。人工智能、傳感器，使我們這個世界更深、更強。第三，資產管理的數據分析和投資觀點，直達投資者與理財師。 中國的銀行理財公司，應該承擔起自己的責任。第一，金融供給側計劃改革。第二，如何支持科技創新和實體經濟發展。第三，如何使得我們能夠為中國的投資者、養老理財的第二支柱、第三支柱貢獻自己的力量。第四，如何更好地落地金融科技。 作為一個銀行理財公司，在前端產品渠道設計，底層的基礎資產投資策略，靠風控流程和IT系統作為兩大支柱，構建理財公司整體戰略架構。特別是理財公司的產品設計會發生新的變化，需要尋求一個回歸資管本源以后，基于投資風險約束的產品設計。通過基于全面風險管理和因子計量的低回撤多資產組合的產品貨架，為投資者提供從一級產品體系到二級，再到最終的投資顧問和基礎的產品架構解決方。 郵儲銀行步艷紅：國內銀行理財子公司在資產配置方面挑戰非常大 在發展過程中，銀行系的資管，無論是從規模上，還有產品體系上，從服務的客戶群上，相較其他體系的理財行業有相對的優勢。但是，從國內的資管行業來看，銀行理財因為原來都是在母行體系下面，是一個專業的部門，在人才、IT和投研方面的資源投入，相較其他的資管行業的這些公司，相對投入資源不足。比如說投研和券商資管，以及公募基金方面，有比較大的差距。在IT方面，以公募基金為例IT人員投入，基本上占到公募基金整體人員10%-20%，銀行在資管條線上，可能投入也是相對不足。 整個全球經濟增長放緩，現在已經有12.9萬億的債券資產處于負利率的狀態，全球超過20萬億美元的資產都是負利率，現在很多發達國家都是在負利率的水平，作為資產管理行業，超過20萬億美金的資產處于負利率，也體現了作為資管行業的管理人來講，面臨的資產荒的壓力，也是非常大的。目前，作為銀行理財子公司，在國內經濟還處于爬坡過坎的階段，在大力資產配置方面挑戰非常大。 從未來轉型和發展定位上，總結三個方面。圍繞一個中心，做好兩個服務，提升三個支撐。“一個中心”就是按照資管新規的要求，銀行理財還是要打破剛兌，回歸代客的本源。 原來銀行的理財業務更多是服務母行做大中間業務收入，維護好零售客戶和公司客戶的融資，未來還是要放到服務老百姓的錢袋子，和服務好實體經濟兩個方向上。 服務老百姓錢袋子方面，一個是隨著人均GDP的增長，老百姓肯定他的財富不能滿足于存款利率的水平，至少要跑贏CPI的水平。隨著中國老齡化的發展，資管在未來養老第二支柱、第三支柱方面，也應該發揮積極作用。 做好“三個支撐”。一是人才方面的支撐。二是IT方面的支撐，IT這方面，一個是在大數據應用方面，還有一個是在客戶數據挖掘和精準營銷方面；第三個要搭建統一的大數據平臺。數字化轉型，不光是銀行轉型，更是未來理財子公司發展的一個方向。 大數據平臺也是三個方向：一個是在客戶數據挖掘方面，銀行的客戶是非常龐大的。像郵儲銀行近6億的客戶，分層管理需要貼標簽的管理，是未來今后把合適的產品賣給合適的客戶，基本的需求。二是在投研方面，需要我們把大量的市場數據進行分析和挖掘，幫助我們進行大類資產的配置。三是在交易方面，我們和全球最好的資管機構布萊德交流過程中，他們說在阿拉丁系統里面，真正做到了從客戶的角度，從風險管理的角度，為客戶打理好他的錢財。在這個過程中，集結了市場上所有的交易數據，把市場的信息和交易的信息，從大類資產配置一直到產品的組合和策略，直達到客戶的投資顧問一端。 顧衛平：銀行理財很重要的是做好大類資產配置能力 現在銀行的理財規模，表內資產規模大概15%左右，國外的一些主流的銀行，它的資管跟它的表內管理規模是1：1。這并不是說我們銀行這方面做得弱，是中國經濟發展的不同的階段所決定的。比如說，現在居民家庭財產的配置60%幾是房地產，因為我們的經濟發展不同階段，房子用來住的，今后居民的財富管理一定是金融資產配置。商業銀行的理財在居民的財富管理上，還有一個特殊的使命，因為我們的銀行理財跟客戶的千家萬戶聯系很多。 顧衛平表示，我們的理財產品上的剛性兌付，有很多方面，我們對一些低收入的普惠金融的家庭、居民、個人缺乏財富管理。按照資管對標，要做好客戶的分類分層，既要滿足普惠金融低風險的財富管理需求，又要把銀行內部的一些客戶，高凈值私行客戶，尤其是更多地培育長期資本，在投資的資金方面，要做努力，所以要做好分層分類的管理。 銀行理財的體系很大，過去它的特性、投資領域，是比較偏的。今后在產品設計研發，市場的資產配置布局上，一定會更廣泛。除了培育自己的主動管理投資的能力以外，今后銀行的理財，很重要的是要做好大類資產配置的能力。通過大類資產的配置做好投研生態圈的建設。 銀行理財子公司的建立，不是“狼來了”。當然有競爭，但是合作的機會更大。因為銀行理財，從資產配置的角度來說，需要更多的公募基金來提供優秀的策略，優秀的投資經理和管理人，豐富銀行理財的整個底層資產的配置，豐富它的配置。 顧衛平說，最近走訪了很多的基金公司，他們給我們合作的解決方案，我覺得未來的空間很大。接下來外資也要進來，今后的中國資管的生態圈將是全球化、國際化的，有利于加快中國資管行業與國際的接軌。