兩性共同心描述：：元征科技（2488.HK）：作為隱形冠軍、車聯網+區塊鏈先行者，成色如何？ “區塊鏈”概念再次席卷資本市場，但這陣風來得快走得也快，相關概念港股第二天集體回調。 不過，區塊鏈上升到國家戰略已成事實，成為了大國競爭的關鍵技術領域，這也意味著未來將陸續出現政策紅利，力度相信不下于5G。 股價短期是投票機，長期是稱重器，要捕捉長期紅利，自然是尋找一間有實力，具備長期投資價值的上市公司。 如何定義有實力？科研決定長期競爭力，而科研能力主要體現在發明專利數量上，誰擁有專利越多，誰就能夠掌握技術制高點。 截至2019年10月31日，累計申請區塊鏈相關專利已達至325件，其中底層架構專利59件，數據記錄與處理專利 75 件，應用場景專利 191 件。 另據incopat數據顯示，在2019年全球區塊鏈企業發明專利排行榜中，入榜前100名企業主要來自中國，占比達67%，而排名第二的美國僅占19%。 于榜單前10名中，港股除了平保和騰訊兩間大公司，令人意外的是還有未被大眾所熟知的元征科技（2488.HK）排名第6，同時力壓IBM、騰訊、百度等巨頭。 我們來看看，這間憑借近30年積累的經驗和研發，一直在汽車診斷設備行業穩居龍頭地位，會不會是這次區塊鏈紅利的隱形冠軍? 來源：IPRdaily，數據截止10月25日 一、深耕汽車后市場近30年，不忘創新 元征成立于1992年，2002年在港交所創業板上市，2011年成功轉主板，是國內最早致力于汽車診斷、檢測、養護產品研發、生產和銷售的高科技企業之一。 公司主要產品包括舉升機、養護設備、汽車診斷設備、汽保工具等。其中，公司產品「電眼睛」已成為汽車診斷計算機代名詞，而「X431」則代表業內診斷技術的最高水平。 來源：元征科技 在占有行業壟斷性份額的優勢下，元征從2002年上市以來一直盈利，甚至在2008年全球金融危機下仍然力保不失，毛利率長期維持在40%以上。 直到2012年，移動互聯網時代的到來，加上車聯網作為「十二五」規劃的重點部署產業之一，令公司調整了發展戰略，決心轉型為車聯網的全球核心企業，才錄得上市以來的首次虧損。 來源：元征科技 一個新的技術的出現，必將有先行的探路者。 2013年，元征在歷經一年部署后正式發布首款車聯網產品“golo”，成為當時市面上功能最先進的車聯網應用產品，以及最小的可攜式專業汽車維修工具。 元征以golo車云平臺為中心，在維修廠、技師、車主三端進行全產業鏈戰略布局，支持一系列車聯網智能硬件，而最終目標是打造以獲取車主為核心的2C業務。 來源：元征科技 然而，2C市場的發展極盡艱難，用戶習慣需要長時間的培育，導致獲客成本太高，從2012至2015年間，在研發開支及車聯網補貼下，公司共錄得約1.8億虧損。 雖然虧損，但是元征下注“車聯網”的方向并沒有錯，國內巨頭BAT亦爭相布局。 來源：蓋世汽車研究院 而通過試水下注“車聯網”，元征也明確了公司的成長發展方向，就是以成為全球車聯網大數據(基于VIN)服務提供商為目標。 于2016年，元征回歸2B主業，加快推進高毛利且能積累大數據的互聯網診斷設備業務，成功實現業績反轉，扭虧為盈，令營收回歸增長軌道。 需要劃重點的是，公司策略轉型的成功帶來的不止是收入增長，而是對龐大數據庫的價值積累。 二、車聯網以數據為王，元征擁有天然優勢 互聯網后時代是 “數據為王”，對大數據技術的應用決定了一個企業在市場競爭中的領先優勢。 在這方面，專業生產汽車診斷設備近30年的元征科技，配合前幾年展開的車聯網布局， 獲得了先發優勢。 對于車檢行業而言，企業要積累大數據，從B端入手要比C端來得簡易。 C端的車主作為數據源，在貢獻包括部分隱私的數據之余，得到的價值卻不明顯。 相反，B端的4S店、修車廠和技師，能通過積累的數據作出多種分析，包括提高診斷效率等，因此更關心數據的多少和質量。 從這個角度看，B端和元征其實更來得合拍。 來源：元征科技 對元征來說，聯網的診斷設備能夠將每個診斷報告自動上傳到云端，轉化為自身的數據庫，逐步實現“診斷SaaS云服務”，讓設備產生更多的增值服務； 對B端而言，元征的“診斷云”能帶來更科學的分析處理，讓汽車診斷不再是簡單的依靠人的判斷，實現更高效益的服務，也成為提供數據源的穩定動力。 來源：元征科技 自2016年大力推行診斷設備互聯網化以來，元征收集的汽車診斷報告持續快速增加，目前數據庫后臺每天收到約40萬份汽車診斷報告。 2019年上半年，元征收集約7,300萬份汽車維修數據報告，同比增量2,100萬，增幅40%； 診斷報告覆蓋車輛數約2,000萬輛，同比增量992萬輛，增幅98%； 截止報告期累計收集約35,000萬份汽車維修數據報告，覆蓋車輛數約4,000萬。 目前，元征以診斷技術為紐帶，通過數據開放共享，在逐步打造一個聚集汽車維修企業、維修技師及車主的閉環汽車后服務生態。 其中，在汽車后市場生態方面，元征通過閉環生態實現了智選零部件并與供應鏈對接，解決了終端門店零部件信息不透明的痛點，更為公司打開了萬億級汽車零部件的市場空間。 另外，元征初步打造了技師學習、交流、共享、協同工作、賺錢的技師生態圈‘轱轆技師平臺”，通過技師為用戶提供咨詢、實時遠程診斷等服務，目前平臺匯聚了近40萬技師。 去年11月，元征與天貓宣布展開全面戰略合作，而獲得阿里的加持，也無疑為元征在車聯網領域的應用邊界提供更多的延展空間。 來源：網絡 短期來看，互聯網診斷設備的銷售，一方面可以成為元征收入穩定增長的基礎，另一方面，能不斷累積、完善汽車及相關運行數據，進一步夯實數據庫； 長期而言，數據報告的積累即等同于衡量公司大數據的核心指標，一旦元征在汽車大數據上找到適當的突破口，并讓數據轉化成規模收入，將成為公司價值爆發的轉折點。 來源：元征科技 三、站在技術前沿，推行全球第一個汽車區塊鏈應用 汽車供應鏈普遍存在信息透明度低、協調困難、成本高昂等痛點，而基于區塊鏈去中心化、數字存證、可追溯和智能合約等特征，區塊鏈技術無疑是一個針對行業痛點的完美解決方案。 元征作為車聯網的先行探索者，也早已發現區塊鏈技術的價值。 早在2017年，公司成立研究院，集結行業頂級人才，對區塊鏈技術進行深入研究的同時，也為區塊鏈的產業融合進行模式探索。 目前公司除了在深圳、上海設立研發中心外，在美國、德國、日本、韓國和拉美地區均建立了研發隊伍，擁有研發人員近500人。 據財報，公司2017年研發費用達到營收的13%，其后于2018年更進一步提升至15%，增加了3,400萬元至1.6億元。 在高強度的研發投入之下，元征在技術能力上不斷取得突破，也將區塊鏈技術與行業應用成功相結合。 2018年4月，元征在深圳發布了全球第一個汽車區塊鏈應用“元征車鏈平臺”。 車鏈平臺將汽車服務業供應鏈的上下游串聯在一起，并將所有節點的數據進行了共享，在簡化上下游交易流程的同時，目的是打造一個無中心化、全流程可追溯的供應鏈信用機制以及汽車商業新生態。 來源：元征科技 對于車鏈平臺上所有的共享數據而言，由于采用了區塊鏈的存儲方式，因此都是不可篡改以及可溯源的，從而大幅提升了平臺的公信力，而相應地，數據獲得背書，其應用價值也大大提高。 更加具體一點: 基于不可篡改的維修歷史數據，汽車保險公司能對核保、理賠做出更加精準的決策，節省不必要的成本； 基于不可篡改的實際里程及維修歷史記錄，于二手車交易時，雙方不用怕被對方欺瞞; 基于不可篡改的租車歷史，租車客戶能避免租到問題車、事故車等，防患于未然。 來源：元征科技 區塊鏈技術重塑了行業的公信力，而“元征車鏈平臺”在此基礎上創立了一個利用區塊鏈技術做汽車后的商業新生態，希望實現車數據變現，利益共享。 與此同時，元征在投入的過程中已申請了很多新專利，截至2019年10月31日，累計申請區塊鏈相關專利已達至325件，因此元征在區塊鏈相關專利申請數量排名僅次于阿里、平安、以及由騰訊發起的微眾銀行。 兵馬未動，專利先行，作為技術支撐，元征的在區塊鏈上的專利數量已跑在全球前沿。 在此基礎上，區塊鏈技術的潛在應用也為公司拓展全新的商業模式提供了更為廣闊的發展空間。 四、結語 時代從未跟隨過你的腳步，你只能緊緊的跟隨時代的步伐。然而，時代變革之快，很多時讓人手足無措。 對于企業而言，在這一變革浪潮中，誰能夠提早布局掌握技術制高點，誰就能具備先發優勢。 車聯網以及區塊鏈注定是一個超級大機遇，而作為汽車后市場行業龍頭的元征科技，在這兩個領域上涉入更深、布局也更全面，其未來發展趨勢讓人看好。 同時，元征亦展現出了龍頭企業的責任和擔當，積極響應國家號召，在行業上不斷探索以及推進新技術各類場景應用，努力推動汽車后市場行業的升級發展。 方向已正確了，等待的只是時機，一旦時機到來，問題就只剩下：“車聯網 + 區塊鏈" 的市場空間到底能有多大？ 我們拭目以待。