兩性共同收獲描述：：新股暴漲神話破滅是好事 期待投資者理性打新 最近新股發行提速，而與此相對應的是，新股上市暴漲神話的破滅。如渝農商行，10月29日上市，上市當天即開板，次日股價跌停，第三天股價最低跌至7.66元，距離7.36元的發行價只有0.30元之差。又比如麒盛科技，同樣是10月29日上市，上市當天以漲停板報收，但隨后兩個交易日均告跌停，且第二個跌停還是“一”字板跌停。上市當天買進這兩只新股的投資者均告套牢。 科創板的情形也與此相類似。如10月31日上市的杰普特，當天上漲33.05%，次日下跌了16.08%，報收49.23元，距43.86元的發行價僅有10%左右；11月1日上市的N寶蘭德，每股發行價79.3元，收盤價100.2元每股，首日漲幅為26.36%。兩只新股的漲幅甚至都低于主板新股上市首日的上限44%。 不論是主板市場還是科創板市場，新股上市都缺少了一些暴漲的神話，甚至還讓投資者增加了新股破發的擔憂，新股的這種表現確實有些令人大跌眼鏡。不過，仔細想想，這種情況的出現其實也是好事，它有利于增加投資者打新的風險意識，進而理性打新。 自從新股上市首日實行44%的漲跌幅限制以來，投資者打新與炒新就進入了一種無風險狀態。因為在這種漲跌幅限制的機制下，新股上市后通常都會出現連續漲停的走勢。漲停數最多的甚至達到了30余個，平均漲停板數量達到10個左右，只有極少數新股獲得1個漲停板的漲幅。這意味著投資者打新是毫無風險可言的，而且在新股上市首日搶入新股，這也是投資者在二級市場上獲利的重要法寶。不論打新還是炒新，買到就是賺到。 正是由于“買到就是賺到”的緣故，這就養成了投資者“逢新必打”、“逢新必炒”的習慣。只要有新股發行，投資者就會積極申購；只要有新股上市，投資者就會以漲停板的價格來搶進股票，投資者絲毫都沒有風險意識，更談不上對這些新上市公司的基本面有多少了解。也正是由于投資者的盲目打新與炒新，導致了新股市場的虛假繁榮，形成新股供不應求的局面。 這種盲目打新、炒新帶給市場的后果是很嚴重的。一是導致新股的高價發行，正是由于新股供不應求，因此新股的發行價格走高就成了必然，并導致了“三高”發行的出現，為此在主板市場，管理層不得不對新股發行市盈率“一刀切”，將新股發行市盈率控制在23倍之內。而未加控制的科創板，50倍以上的發行市盈率比較常見，有的新股發行市盈率甚至超過百倍。 二是導致新股發行公司質量的魚龍混雜。因為投資者“逢新必打”、“逢新必炒”，根本就不關心發行公司的基本面情況，這就為一些問題公司、垃圾公司的發股上市創造了機會，畢竟IPO公司只要審核過會就不愁發行，所以任何公司都想來A股市場發股上市，包括一些不符合上市條件的公司就是造假也要來A股市場發股上市。因為在這些公司的高層看來，A股市場就是“人傻錢多”，這也導致不少的問題公司、垃圾公司混到了A股市場中來。 三是給二級市場帶來了巨大的投資風險。任何一只新股上市，都要經過一輪爆炒，將股價炒到相當高的位置，使股價與公司股票的價值嚴重脫節，這樣一來，在炒作結束之后，公司股票就踏上了跌跌不休的“漫漫熊途”，而且這個過程中還夾雜著限售股的解禁與減持，最終股價跌去一半甚至更多，高位買進的投資者損失慘重，這種新股上市之后的爆炒留給股市一地雞毛。 也正因如此，當下市場出現的新股暴漲神話的破滅無疑是一件好事。而且更進一步說，新股上市首日如果能夠出現破發現象，并且這種破發能夠表現為一種常態化，這就更值得稱道了。因為只有如此，投資者才會增加打新、炒新的風險意識，改變盲目打新、盲目炒新的做法，從而理性打新與炒新。這不僅有利于投資者走向成熟，而且整個新股市場也會因此而變得理性起來。 □皮海洲（財經評論人）編輯 陳莉 校對 李項玲