兩性共同心懷描述：：分析師對沙特阿美IPO持謹慎態度的四個原因 金融界美股訊 沙特阿拉伯國家石油公司（沙特阿美）大概終于打響了首次公開發行（IPO）的發令槍，但一些分析師仍認為，投資者在參與之前應三思而后行。 這家全球盈利能力最強的公司周日宣布，計劃于今年12月在沙特當地的Tadawul交易所上市。但由于缺乏上市的具體細節，一些分析人士對此次上市態度冷淡。此次上市最終可能成為有史以來以來規模最大的IPO。但專家認為，國際投資者應該保持警惕的理由有很多。 原因一：缺乏細節 沙特阿美周日表示，“最終發行價、待售股份數量和待售股份比例將在詢價期結束時確定。”該公司的IPO招股說明書將于11月9日發布。因此，分析師只能猜測此次IPO的細節，他們說，這些細節可能會嚴重影響投資者的興趣。 Fat prophet的能源分析師戴維-倫諾克斯（David Lennox）周一表示：“盡管沙特阿美（IPO）已經得到確認，但目前他們還沒有給出一個確定的時間表，告訴我們交易何時開始或完成。” 此前有報道稱，沙特阿拉伯將把沙特阿美1%至2%的股份在本國證券交易所上市，然后在晚些時候再將公司股份的5%在國際交易所公開發行。紐約、倫敦、香港和東京的交易所都在爭取在國際市場上市。倫諾克斯表示，這一估值可能對投資者產生重大影響。 “我們也沒有看到任何形式的估值，（盡管）我們看到了從1萬億美元到2萬億美元的廣泛數字。我們認為大約是1.4萬億美元，所以你可以自己選擇。”“我們目前不知道的另一個因素是，它們將會浮動多少？因此，在我們能夠看到IPO進展之前，還有很多問題我們還沒有真正回答，”他表示。 原因二：股利 沙特阿美自宣布將IPO至今“長跑”3年，期間一直受到許多投資者的關注，但由于油價波動、估值不確定性、上市地點以及9月份無人機襲擊等地緣政治事件，它的IPO被推遲數次。 此次公開上市可能是全球規模最大的，如果沙特阿美的估值達到1.5萬億美元，將遠遠超過蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）等巨頭的市值。 公司表示，其重點之一是提供“通過原油價格周期提供可持續增長的紅利”，“受董事會慎重考慮許多因素后，截至2020年，董事會打算申報總普通現金股利至少為750億美元，其中不包括任何潛在的特殊股利。” 股利發放的幅度將取決于公司決定上市的股份數量。“我們有大量的股利但我們不知道股票的數量，” Lennox說，并指出“如果他們發行大量股票，那么股利并不會太多。” 與此同時，伯恩斯坦的分析師指出，很難評估像沙特阿美這樣的公司，該公司被形容為“巨型石油公司”。 他們指出，沙特阿拉伯國家石油公司是世界上最賺錢的公司——2018年其凈利潤為1110億美元，是埃克森美孚或殼牌的5倍。分析師們還指出，該公司的石油儲備壽命為52年，開采成本最低。 “對于一家擁有201億桶已探明石油儲量、全球八分之一的石油產量、對油價起到支撐作用、并擁有全球第四大針對亞洲的綜合下游系統的公司來說，公平價值是多少？雖然我們習慣于對大型石油公司估值，但沙特阿美是巨型石油公司，所以這確實是萬億美元級的問題，”伯恩斯坦高級分析師奧斯瓦爾德-克林特（Oswald Clint）和尼爾-貝弗里奇（Neil Beveridge）周一在一份報告中表示。 原因三：地緣政治 地緣政治因素，如沙特阿拉伯與地區競爭對手伊朗的緊張關系，也可能打擊投資者情緒。 “如果你站在國際投資者的角度來看，顯然會有擔憂，” Quilvest Wealth Management投資委員會委員Bob Parker周一表示。 “你想在一個與伊朗關系緊張的地區投資嗎？”他問。“幾個月前就面臨著（被無人機襲擊）的基礎設施風險，并且沙特阿美的大部分基礎設施遭到破壞。” 此外，Parker表示，估值可能也是加劇國際投資者擔憂的一個因素。他表示：“國際投資者可能會說，或許我需要一個折扣來保證我在沙特阿美的投資……但這個折扣似乎不存在。” 帕克補充說，他還認為油價將面臨下行壓力。他警告稱：“我認為，所有這些因素意味著，這將是一次艱難的IPO。” 原因四：石油價格 2014年年中，全球石油供應過剩，需求低迷，導致油價暴跌。油價大幅下跌，沙特阿拉伯等全球主要產油國和其他歐佩克產油國決定減產，以幫助穩定供需和油價。 與此同時，美國頁巖油生產商并沒有減產，市場仍然對供應動態和需求感到擔憂，特別是在全球經濟增長受壓制的情況下。 周一，布倫特原油和西德克薩斯中質原油的價格分別為每桶62.22美元和56.62美元。在五年前這兩類原油價格都輕松超過每桶100美元。 Fat prophet的戴維-倫諾克斯（David Lennox）等分析師認為，IPO可能來得太晚了； “我們認為這次IPO可能晚了幾年。現在的美國是一個很有實力的競爭對手，日產1200萬桶石油，而幾年前甚至還沒有。有很多問題需要仔細研究，”他補充道。 來源:金融界網站