兩性共同心存描述：：華帝股份：經營改善+估值底部，公司邁入上行周期 中信證券指出，18年初以來，受制于地產+庫存壓力，公司估值跌至歷史底部。但展望未來，公司低點已到：中短期，地產竣工已迎拐點，19Q4有望開啟兩年上行周期，帶動廚電需求逐漸回升，并且公司渠道庫存去化一年接近尾期，出貨增速開始提升；長期，廚電痛點仍在，帶動新品滲透率+均價提升，成長空間大。綜合來看，公司四季度開始改善確定性高 + 歷史底部估值，當前配置性價比高，重點推薦。