兩性共同建立描述：：阿里的田忌賽馬 作者：林雨翔 微信公眾號：略大參考（ID:hyzibenlun） 今年“雙11”正式到來前，阿里巴巴在11月的第一天先交了一份季考成績單。 11月1日晚間，阿里巴巴發布了2020財年第二季度財報。在消費新勢力拼多多不斷蠶食市場、昔日老對手京東緊追不舍的現實面前，阿里巴巴在該季度營收依然同比增長了40%，達到1190.17億元，給將在10天后正式上映的“雙11”拉開了一個不錯的序幕。 財報顯示，這一季度總營收中，阿里巴巴幾大主要業務版塊營收均穩步增長。其中來自核心電商業務的營收為1012億元，同比增長40%；來自云計算業務的營收為92.91億元，同比增長64%；來自數字媒體和娛樂業務的營收為72.96億元，同比增長23%；來自創新項目和其他業務的營收為12.10億元，同比增長14%。 從凈利潤來看，該季為725.40億元，較去年同期的200.30億元增長262%。其中，電商業務自然仍是主要貢獻者，相比之下，阿里正加力布局的云計算，以及一如既往在投入中的數字媒體和娛樂業務，尚處于虧損階段。 不論是谷歌、亞馬遜，還是阿里、騰訊，對于這樣體量的巨頭公司來說，繼續鞏固機器賴以運轉的現金流業務的同時，一面資本重注即便現階段需大把“燒錢”也要布局的可驅動未來的業務，一面繼續投入讓那些相對不緊急但需要卡位市場的長尾業務繼續運行，已經成了一種基礎方法論。 從這一季度阿里財報來看，核心電商業務繼續穩定運轉，云計算被重倉投資，卡位賽道的創新和文娛業務依舊緩慢往前走，說明阿里在布局的也是這樣一盤棋。 對于一家公司來說，一時的增長，很可能是因為正處在某個短暫的行業周期風口，或正好觸達了可行的商業策略關鍵點，且有運氣成分的一席作用；但對于一家公司，尤其是巨頭公司來說，若是能在20年時間里持續得到高收入增長，就不是那么簡單的事了。 分析阿里成長路徑不難發現，這家公司實際用的是科技推動商業、商業反哺科技創新的一套打法：從早期用別人的技術做自己的服務，到中期用自己的技術覆蓋自己的業務，到今天已經到了技術能力可以反哺服務社會的階段。 今天的阿里巴巴，依然在用技術押注未來。 1、電商：增長底盤 比阿里早發幾天財報的全球電商巨頭亞馬遜，在該季度營收為700億美元，不過21.34億美元的凈利潤卻同比下降了26%。相比之下，阿里巴巴在該季度的核心電商業務營收為1012.2億元，占總營收85%，去年同期為724.75億元；利潤為385.74萬元，去年同期為298.07億元人民幣，即同比增長近30%。 凈利潤的增長也得益于用戶體量的增加。財報顯示，這一季度里，阿里巴巴在零售市場的移動月活躍用戶達7.85億，較2019年6月增加了3000萬；同時，年度活躍消費者增長1900萬至6.93億。 雖然在外界看來，中國電商市場一度已近飽和狀態，看上去似乎只剩下補貼大戰，但過去兩年里，阿里巴巴還是推出了新零售，新消費，新品戰略這些行之有效的創新賽道，中國零售市場的移動月活躍用戶也還是增長了2.36億。 對于一家成熟的電商巨頭來說，在市場似乎已趨近飽和、出現新銳公司搶占份額，且已經有龐大體量用戶、用戶普遍增長困難的情況下，營收、凈利潤與月活用戶還能全部達成高幅度的正向增長，實屬難得。 阿里巴巴的業績也就此超出了此前資本市場的期待：1190.17億元的實際營收高于1166.95億元的市場預期值；725.4億元的實際凈利潤高于169.3億元的市場預期值；7.85億的月活用戶也高出7.524億的市場預期。 隨著微信、淘寶等超級App的逐步普及，人口紅利逐漸減少，電商行業的獲客成本也隨之水漲船高。阿里巴巴也就此不斷采取相應戰略對策。新增用戶，相當一部分是因智能手機進一步覆蓋，同時阿里系的應用不斷下沉到三四線城市及農村市場，以及其電商算法刺激消費帶來的結果。據此前財報顯示，在2019財年，阿里巴巴70％的年度活躍用戶的增長來自下沉市場。 今年3月，阿里巴巴重啟聚劃算，并將其升級為“阿里集團品質惠經濟戰略窗口，全球消費者品質惠生活首選購物平臺”，并宣布未來要孵化1000個全球產業帶，引爆30000個品牌，將“品質惠生活方式”帶到200個下沉城市。 更重要的是，阿里巴巴搭建的數字商業基礎設施，為新消費創造了增長的陣地。比如，財報顯示，淘寶直播2019財年帶動的成交規模達千億元；盒馬鮮生的全國化冷鏈物流體系已成型，有效提升了生鮮農產品的物流配送效率；菜鳥網絡的末端物流解決方案也進一步升級，截至2019年9月30日，菜鳥驛站每日處理的包裹量同比增長100％。 這些不僅為消費者帶來更便捷的新體驗，也為阿里巴巴平臺上的商家創造了更大的增長空間。2019財年，已有一半以上天貓商家利用淘寶直播帶貨；閑魚上形成了130萬個基于興趣的社區；盒馬鮮生門店數量已達170家；幫助小商家和消費者按需發貨寄件的菜鳥裹裹本季度包裹量同比增長超過100％——在截至2019年8月的12個月內，菜鳥裹裹年度用戶超1億。 就此，阿里巴巴在用已有品牌占領用戶心智的基礎上，又使新技術帶來的算法進一步在存量市場里提高用戶活躍度，同時增加用戶增量市場，為阿里巴巴帶來了技術賦能電商下顯而易見的結果。 如果說技術是基礎軌道，商業本身是火車，那么阿里巴巴可以說之所以能一路平穩運行，主要靠軌道的支持與升級。 2、云：好未來 在該季度，阿里巴巴近年向來器重的云計算業務營收同比增長64%，達到92.91億元。 參考亞馬遜、微軟這兩家云計算巨頭，分別在上一季度實現90億美元和108.45億美元的營收，以及34.7%、27%的同比增速，阿里巴巴的云計算業務可以說表現算相當不錯，且市場份額依然穩居亞太市場第一、全球市場第三的地位。 隨著云計算業務的逐步成熟并進一步投向商業化，可見它不但會在全球市場占據的份額進一步擴大，而且也會為阿里巴巴自己帶來更高的營收，且在總營收中占比將增加，直至有一天，甚至在阿里巴巴的凈利潤來源中也占據一席之地。 但是眼下，阿里巴巴的云計算業務仍在大筆資金投入中，是虧損狀態。財報顯示，云計算業務在調整后虧損為5.21億元，與去年同期的2.32億元相比在擴大。阿里巴巴方面表示，資金主要用在了人才和技術基礎設施方面的投資。 本次財報發布后，阿里巴巴首席財務官武衛即表示：“公司業績在上一財季繼續強勁增長，營收同比增長了40%，經調整的稅息折舊及攤銷前利潤同比增長了39%。隨著阿里巴巴經濟中消費者的持續參與和消費，我們繼續保持營收和利潤的增長，以及強勁的自由現金流，使我們能夠投資于長期增長。” 可見阿里巴巴對于云計算的定位，是現階段肯投入大量人力、物力、財力布局，瞄定可驅動其未來的一項業務。近幾年，阿里云不但在阿里的組織架構中地位有所升級，在真槍實彈的資金投入中更舍得。 這樣的投入也看到了初步回報，營收維度之外，阿里的芯片、AI和區塊鏈等技術，在該季度都發布了各自創新產品，比如AI推理芯片等等。 當技術的商業化完全成熟時，參考今天微軟的云技術的角色，到時甚至是否能再造一個阿里，也未可知。 基于此，阿里的云計算也被一些資本方認為可能是下一個黑天鵝業務，所以繼續看漲阿里，認為其仍有巨大的增長潛力。 3、文娛及其他：少年的你 與電商和云計算相比，數字媒體與娛樂業務在阿里的地位可以說一直相對薄弱。 該季度里，這部分業務總營收72.96億元，去年同期為59.4億元，同比增長23%。但是從盈利來看，阿里的大文娛業務依然處于虧損階段，只是比此前有所縮窄，經調整后，虧損22.97億，去年同期虧損38.02億元。 不過這部分業務對于電商起家的阿里來說，今天看來多少更有點“你還是少年”的意思，也是阿里看好其長尾價值所做的市場卡位布局。 該季度該部分業務增長的主要原因，除了大文娛與阿里影業合并，優酷的訂閱收入明顯增加也是一方面——日均用戶同比增長47%，同時由UC提供的移動增值服務的收入也有所增加。 文娛相關產品和云計算在盈利上有某些相似，比如在電商面前，它們都不是當下的現金流產品，但卻有長尾的價值增長空間。阿里的云計算是在人才和技術上投入資本，文娛則更多在版權等方面加大與市場同品類的競爭籌碼。 過去幾年，優酷在與騰訊視頻、愛奇藝的軍備競賽中，在用戶量與內容層面其實都不輸二者，而放在阿里系的產品矩陣里看，它本應有更好的發揮。今年9月，阿里文娛總裁樊路遠在2019年阿里巴巴全球投資者大會上即表示，阿里文娛已是其數字經濟體商家精準營銷的重要陣地，在未來會更好地發揮用戶和商家洞察的雙重優勢。 圖：阿里文娛總裁樊路遠 比如，阿里數字經濟體內活躍著海量的品牌商、渠道商等角色，阿里大文娛的優秀影視作品，就此也可以成為他們推廣營銷的陣地。 當時據樊路遠透露，淘系買家和優酷付費會員的重疊用戶，占淘系買家的12%，這部分重疊用戶在淘寶的客單價是非重疊用戶的2.1倍；又比如視頻節目中出現的相關信息，使“餓了么”平臺上水盆羊肉外賣的北京訂單量，在節目播出后一周后，比播出前一周增速超100%。 可見大文娛及創新業務對于現階段的阿里巴巴來說，顯然有些“成功不必在我，而功力必不唐捐”的意思。雖然當下并不見得有多顯眼，但是技術帶來的聯動效應已經初現，且未來其為集團帶來的長尾價值不可小覷。 今年9月阿里巴巴20周年之慶，董事局主席兼首席執行官張勇曾表示，阿里巴巴數字經濟體持續生長繁榮，到2024財年底，阿里希望服務超過10億年度活躍消費者，幫助平臺上的商家獲得超過10萬億人民幣的年交易額。他也強調，集團會持續投入于用戶體驗和創新技術，推動數百萬企業在新的數字經濟時代實現數字化轉型。 用技術押注未來的阿里巴巴，箭已發出。